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读懂PPP产业基金投资,捕捉投资机遇

PPP产业基金的分类: PPP产业基金的分类有多种多样,今天小星来给大家科普一下。 按照设立目的的不同,可分为政府引导型基金和项目融资型基金; 按照与金融机构成立产业基金的主..

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读懂PPP产业基金投资,捕捉投资机遇

发布时间:2017-11-15 热度:

PPP产业基金的分类:
 
PPP产业基金的分类有多种多样,今天小星来给大家科普一下。
 
按照设立目的的不同,可分为政府引导型基金和项目融资型基金;
 
按照与金融机构成立产业基金的主体不同,可分为地方发展基金和业务获取基金;
 
按照投资目标和方向的不同,可分为行业产业基金和地方产业基金;
 
按照基金投资直接性和间接性区分,可分为母基金和子基金;
 
按照投资的项目所处时间点的不同,可分为新项目建设基金和债务置换基金;
 
按照基金投资实质风险分担的不同,可分为债权(明股实债)型基金和同股同权型基金。


 
一、引导型基金和项目融资型基金
 
区别主要在于政府引导型基金一般由省级政府出资成立引导基金,此吸引金融机构资金,合作成立产业基金母基金,再以母基金的形式投资具体项目的子基金,子基金由地方财政做劣后级,母基金做优先级,项目需要通过省政府审核。
政府引导型基金一般不直接投资具体项目,其投资在具体项目中间接体现为项目资本金的一部分;而项目融资型基金通常基金规模就是一个或几个项目的全部(或大部分)建设资金,基金就是为某一特定项目建设成立的。
 
 
 
二、地方发展基金和业务获取型基金
 
前者是地方政府与金融机构成立的基金,目的是支持本地PPP项目;后者是实业资本(施工企业或上市公司)与金融机构成立的基金,目的是帮助实业资本获取项目,一般没有地域限制。
 
三、行业产业基金和地方产业基金
 
区别在于基金投资的方向,前者是为促进某类行业发展,由相关行业主管部门或某行业龙头企业和金融机构成立,投资方向为这个产业的PPP项目,如交通产业基金、医疗产业基金、地下管廊基金等;后者是为促进某地方PPP项目建设与发展,由地方政府与金融机构合作成立基金,投资当地PPP项目,如洛阳城市发展基金等。
 
 
 
四、母基金和子基金
 
如前所述,母基金成立目的是为发挥杠杆效应,撬动更大的社会资金,投资于子基金,一般不投资具体项目,即使有些地方上的母基金投资具体项目,也是投资到子基金的优先级或中间级,构成项目资本金的一部分;而子基金一般是在母基金的投资支持下,直接投资具体项目的基金。
小星讲实例
易方达基金成立于2001年4月,是第11家成立的基金公司。2002年,依靠旗下首只开放式基金,易方达成功进入行业前十。2009年开始,易方达大量发行指数基金,致力于发展指数投资。截止2016年年底,易方达共有14只被动投资型基 金,规模合计600亿元,是境内管理指数基金规模最大的基金公司之一。
 
 
PPP产业基金的投资模式,一般包括纯股权、股债联动、纯债权三种模式
 
1、纯股权
 
即产业基金入股PPP项目公司,但不参与项目公司的债权融资。产业基金持有的股权由项目公司其他股东或第三方到期回购。这种模式常见于政府引导基金或母基金,一般是产业基金补足社会资本、政府出资与项目资本金之间的差额,并由产业基金控股项目公司。
 
 
2、股债联动(也叫投贷联动)
 
是指产业基金少部分资金参与项目公司股权,取得一定股东权利,大部分资金以股东借款的的形式投入项目公司。这种模式常见于项目融资型基金,一般是一个项目一个基金或几个项目打包一起发一只基金。
 
3、纯债权
 
是指产业基金通过信托贷款、委托贷款等债权方式为融资方提供资金。其实这种模式不应属于私募股权投资基金,按照证券投资基金业协会四种私募基金的归类,应属于其他另类投资。
 
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